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2025年的夏天，一则音信在华盛顿、硅谷和北京之间引爆，其冲击波于今仍在扩散。

这并非又一次寻常的关税加征，也不是一次直快的实体清单更新。这是一种全新的、层见迭出的玩法。好意思国芯片巨头英伟达（Nvidia）和超威半导体（AMD）与特朗普政府达成了一项“史无前例”的合同：两家公司获准向中国出售特定的东谈主工智能（AI）芯片，但前提是，必须将销售收入的15%上缴给好意思国政府。

这笔钱，既非关税，也非罚金，更像是一笔为了获取市集准入而支付的“保护费”。

音信一出，公共科技界为之飘浮。贸易行家称之为“行贿与勒诈的搀杂体” ；国会议员叱咤其为“拿国度安全当赌场筹码”；而身处风暴中心的英伟达CEO黄仁勋（Jensen Huang），则刚刚驱散了与特朗普总统的又一次会面。

这不单是是一项政策，这是一个信号，预示着中好意思科技战的规章正在被透彻改写。曾经阿谁由法例、轮番和多边主义构筑的“小院高墙”政策，似乎正在被一种更径直、更具往还性、也更充满个东谈主色调的“收费站”样式所取代。

在这场由总统亲身操盘的“小往还”背后，荫藏着如何的政事悉数、生意博弈和国度政策？黄仁勋和他的AMD同业苏姿丰（Lisa Su）为何会禁受这看似“辱没”的要求？

今天，咱们就来深入解构这场正在重塑公共半导肉体局的惊天往还。

第一章：一场“史无前例”的往还

要贯穿这项合同的颠覆性，咱们起首要弄了了它的骨子。

很多东谈主最初误以为这是对“利润”纳税，但事实远比这更径直，这是对特定芯片在中国市集销售“收入”（Revenue）的径直抽成。这意味着，岂论英伟达和AMD在中国市集是赚是亏，每卖出100好意思元的芯片，就要先拿出15好意思元放进山姆大叔的口袋。

“保护费”换“通行证”

把柄多方信源和白宫官员的证据，这项合同的中枢要求是：英伟达和AMD情愿，将其在中国市集销售特定AI芯片（主若是英伟达为中国定制的H20和AMD的MI308）所产生收入的15%，上缴给好意思国政府。看成交换，好意思国商务部向它们颁发了被禁已久的出口许可证。

此举透彻颠覆了好意思国沿用数十年的出口管制体系。时时，出口许可证由好意思国商务部工业与安全局（BIS）把柄明确的国度安全法例进行评估，许可证自己从不附带任何用度或收入分红要求。而这一次，规章被全都绕开了。

贸易行家、新闻机构乃至国会议员，委果不约而同地将此合同形容为“不寻常”、“史无前例”。一位行家厉害地指出，这始创了一个危急的前例，相等于企业不错通过“付费通关”（pay-to-play）来侧目国度安全狂放。

总统的“小往还”

这项政策的出台，带有浓厚的特朗普个东谈主立场。他本东谈主在一次新闻发布会上，事出有因地公开了与英伟达CEO黄仁勋的谈判细节。

特朗普是这样说的：“我说，‘听着，如果我要为你，为了国度……批准这件事，我想要20%。’……然后，他说，‘你能不可要15%？’是以咱们谈成了一笔小往还（a little deal）。”。

寥寥数语，将一项关乎公共两大经济体、价值数千亿好意思元产业的要紧决策，描摹成了一场总统与企业CEO之间如同菜市集般的还价还价。这不再是基于法律和规章的轨制化经由，而是一场个东谈主化的往还。

事实也印证了这极少。据报谈，此次要津的谈判发生在黄仁勋与特朗普会面之后，只是两天，好意思国商务部便火速开动披发出口许可证。高层个东谈骨侵犯与政策效果之间的因果链条，分解得令东谈主不安。

“行贿与勒诈”的指控

这种作念法天然引来了山呼海啸般的月旦。

“这是行贿与勒诈的搀杂体，这无疑是史无前例的，而且可能差异法。”一位行家在禁受BBC采访时快言快语 。

更中枢的法律挑战来自好意思国宪法自己。宪法的“出口要求”（Export Clause）明确辞让对好意思国出口的商品纳税。保守派智库好意思国企业征询所的中国问题行家史剑谈（Derek Scissors）一口谈破地指出：“这莫得前例，很可能是因为出口税是违宪的。”他以为，岂论你把它叫“用度”（fee）照旧别的什么，占销售收入15%的抽成，“就像尺度的税收同样” 。

这种将贸易国法“总统化”的趋势，并非孤例。此前，特朗普曾经通过个东谈骨侵犯，为承诺在好意思国投资的苹果等公司提供关税豁免 。这种样式的系统性出现，催生了一种全新的“CEO酬酢官”表象：企业能否获取优惠待遇，不再取决于其是否盲从法例，而是取决于其CEO能否与行政首领建筑并看守邃密的个东谈主关系。

这从压根上削弱了阐扬护士贸易与安全的政府机构（如BIS）的泰斗性和可猜想性，为整个跨国公司带来了全新的、高度不可展望的政事风险。

表1：15%收入分红合同概览

第二章：白宫的“神逻辑”：一场政策与利益的混战

为了给这项颠覆性的政策谈论，特朗普政府的官员们给出了多种、以致相互矛盾的解释。这些解释对付在全部，如吞并出罗生门，揭示了其背后政策制定的复杂动机，即国度安全、贸易博弈与财政方向被前所未有地搅和在了全部。

逻辑一：“过时芯片论”

为了给归附芯片销售找到台阶下，特朗普总统亲身出马，公开淡化其国度安全风险。他屡次将英伟达的H20芯片描摹为“过时的”（obsolete），并宣称“中国已经以另一种形貌领有了它”，以致点名中国的华为公司也坐褥功能访佛的芯片 。

这套说辞旨在论证：既然咱们卖的不是首先进的，以致是“落伍”的，那天然也谈不上什么安全禁止。

然则，这套说辞充满了挖苦。起首，H20芯片自己等于英伟达为了盲从拜登政府时间较为宽松的出口管制而特意联想的“左迁版”居品。特朗普政府先是在2025年4月以国度安全为由，收紧管制，叫停了H20的出口，几个月后又以“过时”为由，通过这项收费合同赐与放行。政策的扭捏和矛盾，可见一斑。

逻辑二：“稀土交换论”

这项芯片合同并非伶仃事件。好意思国商务部长霍华德·卢特尼克（Howard Lutnick）明确线路，允许芯片销售，与一项更平素的好意思中贸易合同议论，该合同旨在确保好意思国大略从中国获取稀土磁铁的平稳供应 。

这番表态，等于承认了出口管制已经从一个纯正的国度安全器具，沦为了地缘政事和经济谈判桌上的筹码。它线路了一种赤裸裸的“往还性”策略：用一个被我方认定的国度安全风险（出口芯片），去交换一个政策性的经济利益（获取稀土）。

逻辑三：“时期上瘾论”

商务部长还抛出了另一套更具争议的政策逻辑：向中国出售弥漫多的次先进芯片，倡导是让中国的设备者“对好意思国的时期栈上瘾”（addicted to the American technology stack）。

这个策略的中枢想想是：与其全都堵截供应，逼迫中国加快发展全都寂寥的替代决议，不如用性能尚可、生态纯属的好意思国芯片“拴住”中国的设备者，从而巩固好意思国永恒的时期劝诱地位。卢特尼克直言：“咱们但愿中国东谈主持续使用好意思国的时期栈，因为他们仍然依赖它”。

这是一个高风险的赌注。月旦者以为，即便提供的是左迁版芯片，任何先进的东谈主工智能时期都可能成为催化剂，刺激中国的原土改进，匡助其补都短板、诽谤差距，最终反而会削弱好意思国保捏最初的方向。

逻辑四：“为国创收论”

在整个解释中，特朗普总统本东谈主的说法最为直快奸巧，也最接近真相的中枢：为好意思国财政创收。

他对黄仁勋说：“我但愿你为咱们国度支付一些东西”。这番话，将“创收”这个本不该出目下国度安全议程中的词，堂王冠冕地摆上了台面。

然则，出口管制体系的联想初志是爱戴国度安全，而非充任财政部的支款机。月旦者以为，这种功能玷污不仅可能差异法，而且极其危急，因为它将国度安全器具与财政器具画上了等号，为将来任缘何“创收”为名的国度安全和洽大开了潘多拉的魔盒。

这四套逻辑相互交汇，以致相互矛盾。比如，“过时论”与“上瘾论”就很难自洽：如果芯片果然过时且中国已有替代品，那它又如何能成为让中国时期生态“上瘾”的有劲器具？

这种政策上的不连贯性，向盟友、敌手和产业界都发出了杂沓且不可靠的信号。尤其是那些曾被好意思国致力劝服、加入多边时期管制体系的盟友（如荷兰、日本），他们会如何想？他们会以为，好意思国的国度安全原则，随时可能为了一笔“小往还”或是短期的经济利益而被减弱出卖。

第三章：CEO们的两难博弈

在这场面缘政事的风暴中，英伟达和AMD的CEO们如同在钢丝上舞蹈。他们面对的，是一个“两害相权取其轻”的繁重抉择。

数十亿好意思元的算盘

15%的收入分红，意味着一笔真金白银的巨大成本。

咱们来算一笔账。把柄公开数据，英伟达上一财年的中国区收入约为170亿好意思元，占其总销售额的13%；而AMD在2024年的中国区收入为62亿好意思元，占其总销售额的24%。分析师展望，如果销售额归附到禁令前的水平，好意思国政府每季度可能因此获取数亿好意思元的收入。

这笔新增的成本，是在两家公司已经因出口禁令而蒙受多数亏空的配景下出现的。AMD在2025年第二季度的财报中，因MI308芯片的销售狂放，计提了高达8亿好意思元的库存及干系用度 。英伟达曾经警戒，出口狂放可能导致其季度收入暴减80亿好意思元 。

在这样的配景下，尽管15%的合同代价腾贵，但与透彻失去纷乱的中国市集比拟，它似乎成了一个不错禁受的替代决议。这是一种为了幸免更大财务不幸而付出的“买路钱”。

CEO化身说客：黄仁勋的得手？

这项合同的达成，号称当代企业在个东谈主化政事环境中进行游说的经典案例。

英伟达CEO黄仁勋无疑是这场博弈中的要津变装。在合同达成前，他屡次高调拜访白宫，并与特朗普总统径直会面 6。这些在镁光灯下的举动，最终被解释在促成往还中阐扬了决定性作用。

英伟达的官方声明也号称点水不漏的典范：“咱们盲从好意思国政府为咱们参与公共市集制定的规章……咱们但愿出口管制规章能让好意思国在中国乃至公共参与竞争” 。这番话，既莫得径直承认往还细节，又玄妙地将自身立场与“促进好意思国竞争力”的深广叙事绑定，姿态可谓相等高明。

比拟之下，AMD的CEO苏姿丰则低调得多。AMD公司屡次拒却置评或未恢复媒体的问询。苏姿丰本东谈主的表态也更为浑沌，仅线路正与政府进行“密切对话”（close conversations），并强调需要在国度安全和时期施行之间寻求“均衡”。

从企业政策角度看，这项合同代表了一种“风险滚动”策略。它将一个不幸性的、非黑即白的风险（即被全都根除在中国市集之外），滚动为一个可护士的、尽管腾贵的运营成本。这标明，企业并非被迫地禁受政府教唆，而是主动参与塑造了这个非传统的惩办决议。

他们可能将15%的收入分红视为一种新的“在中国作念生意的成本”，这远比透彻烧毁一个占其销售额举足轻重的市集要好得多。

市集的冷淡反应

出东谈主猜想的是，成本市集对这一重磅音信的反应相等肤浅。在合同被证据今日，AMD和英伟达的股价仅微幅高涨或基本捏平 。

这种“海浪不惊”可能讲明，投资者早已将政事风险计入了订价。对他们而言，这个天然不好意思满且代价腾贵的决议，至少根除了市集被全都顽固这一更大的不细目性。靴子落地，总比悬在空中要好。

然则，从永恒来看，该政策为整个这个词行业注入了新的、更深端倪的波动性。它始创的前例意味着，将来任何科技公司干预中国市集，都可能面对访佛的临时性谈判和财务征收。这使得对该行业的永恒收入展望，变得愈发苍凉。

第四章：华盛顿的“后院动怒”

这项合同照旧露馅，便在好意思国国内激励了强烈的政事反弹和深刻的法律质疑。其争议性之大，以致在时时党派对立严重的华盛顿，促成了一种生分的跨党派共鸣：共同的责难。

两党一致的炮轰

国会众议院“好意思国与中共政策竞争特设委员会”的两党劝诱东谈主，生分地站在了吞并阵线上。

该委员会的共和党主席约翰·穆勒纳尔（John Moolenaar）对合同的“法律依据”线路严重任忧，并警戒称，这种为了获取收入而激励政府披发许可证的作念法，始创了“危急的前例” 。

委员会的首席民主党议员的措辞则更为强烈，称之为“对出口管制的危急耗损，破损了咱们的国度安全”，并直指这不应是“伪装成国度安全政策的创造性税收决议”。

这种来自两党的共同反对意旨要紧。它标明，该政策不仅在党派间存在争议，更在特意阐扬监督中好意思政策的议员群体中被视为异端，严重偏离了如何护士两国关系的主流共鸣。

违宪的“出口税”？

如前所述，该合同面对的中枢法律挑战源于好意思国宪法对“出口税”的明确辞让。

保守派行家的月旦，让这一法律争议更具重量。史剑谈（Derek Scissors）的不雅点极具代表性：“用安全交流收入，试验上等同于削减国防预算”。

这一宪法层面的争议，使得该合同的永恒可捏续性备受质疑。它委果服气会在联邦法院受到挑战，而一朝被判违宪，整个这个词样式将残骸不全。

潘多拉的魔盒

月旦者以为，该合同最潜入的危害在于它所大开的潘多拉魔盒。

它建筑了一种“付费通关”样式，即国度安全狂放不错通过钞票往还被侧目。特设委员会的民主党领袖警戒说：“芯片出口管制不是谈判的筹码，也不是赌场的筹码。咱们不应该拿国度安全去赌博以增多收入”。

这一前例可能激励将来的政府或机构，将出口管制的禁止看成杠杆，向企业勒诈财务贪污，从而从压根上腐烂出口管制轨制的宗旨和信誉 。

从更深端倪看，这项政策变成了一场宪法层面的权利突破。它使得行政部门在酬酢、生意和国度安全鸿沟的巨大裁量权，与宪法对出口税的明确辞让以及国会的专属纳税权，发生了径直碰撞。

这为一场可能上诉至最高法院的法律战埋下了伏笔，其判决效果将对将来好意思国行政权利的鸿沟产生潜入影响。

第五章：中国的“冷处理”与“备胎”议论

当华盛顿和硅谷还在为这15%的“保护费”争论握住时，大洋此岸的中国，用一套组合拳给出了我方的恢复。这套恢复的中枢不错详细为：安全疑虑、需求扼制和国产替代。

这使得英伟达和AMD即使拿到了好意思国的“通行证”，也可能面对在中国市集“缩手缩脚”的新逆境。

“特洛伊木马”的担忧

面对好意思国放行的H20和MI308芯片，中国政府并未表现出接待的姿态。相背，据彭博社等媒体报谈，中国政府已明确忽视国内企业，尤其是在波及政府或国度安全的神情中，幸免使用这两款芯片 。

原理很直快：国度安全。

中国官员驰念，这些好意思国芯片可能包含未公开的“后门”，举例具备位置跟踪或云尔关闭等功能。尽管英伟达对此类指控赐与“强烈否定”，但这种怀疑自己，已经成为扼制市集需求的有劲兵器。

这一举措，给两家好意思国公司带来了始料未及的挑战：它们用度心力、以致不吝“割肉”换来的出口许可，目下却可能因为中国买家的“安全费心”而变成一张废纸。

国产替代的崛起：华为昇腾910B

中国的独力重生政策，并非一句空论。它背后，有日益强劲的原土居品看成撑捏。

华为公司推出的昇腾（Ascend）910B芯片，已被业界平素视为英伟达H20的径直竞争敌手。把柄路透社的分析，天然H20在互联速率等特定方面可能仍有上风，但昇腾910B在一些要津性能缠绵上（如FP32算力）已能与之匹敌以致超越，况兼在订价上极具竞争力。

一个性能相等、价钱有上风、且不存在“后门”担忧的国产替代决议的存在，为中国企业反馈政府“购买国货”的号召提供了坚实的基础，也极地面增强了咱们在科技战中的底气。

产业界的营救阵线

中国的行业协会也飞快与政府形成了营救阵线，公开责难好意思国的出口管制政策。

中国半导体行业协会（CSIA）称好意思国的政策是“果决的”，并警戒称其制造了“不细倡导产业氛围”，破损了公共供应链的互信团结精神。

其他行业协会，如中国通讯企业协会，则更进一步，宣称好意思国芯片“不再可靠，不再安全”，并敕令严慎采购。

这种来自政府和产业界的协同反应，形成了一股强劲的协力。它将好意思国的政策，玄妙地滚动为催化剂，用以论证加快国内投资、研发和终了半导体自力重生的迫切性和必要性。

从深层影响来看，好意思国旨在制造杠杆和依赖的政策，正产生一种事与愿违的悖论效应：它正在以惊东谈主的速率，加快中国要津时期堆栈的“去好意思国化”程度。

好意思国但愿通过出售“左迁版”芯片来看守中国对当时期生态的“瘾”，但这一策略光显误判了中国的政策优先级。关于中国而言，时期主权和供应链安全的关键性，早已越过了使用好意思国芯片所能带来的那极少边缘性能上风，尤其是当这些芯片还附带了辱没的政事条件和可感知的安全风险时。

结语：科技战的新范式，从“阻碍”到“榨取”

这项15%的收入分红合同，毫不单是是一项伶仃的、奇特的贸易安排。它是一个分水岭事件，一个要津的棱镜，折射出中好意思科技战的底层逻辑可能正在发生深刻的退换。

从“小院高墙”到“收费站“

该合同代表的策略，与拜登政府的“小院高墙”（small yard， high fence）政策形成了露出对比。拜登政府的策略是，勾搭盟友，对少数要津中枢时期（小院）建筑严格的、不可最初的出口管制（高墙）。

而特朗普政府的作念法，则更像是单边主义的、往还驱动的。与其说是建“高墙”，不如说是设“收费站”。它不再寻求与盟友协同，而是径直向企业和国度施压。

从“阻碍”到“榨取”

更根人道的退换，在于政策方向的位移：从阻碍（Containment）转向榨取（Extraction）。

以往的出口管制，岂论是特朗普第一任期照旧拜登时间，其中枢方向都是坎坷（Contain）中国获取要津时期，以减缓其军事和科技发展，看守好意思国的时期代差。

而15%的合同则全都不同。它明确允许时期流入，条件是对方必须为此付费。其方向不再是纯正的顽固，而是货币化的、有适度的准入。

这将国度安全，从一个不可谈判的、圣洁的原则，变成了一个不错标价的、可往还的商品。

这种“榨取”样式，与特朗普政府另一项更平素的贸易禁止并行存在，即对整个半导体入口居品征收高达100%的关税 。这两项政策共同组成了一个复杂以致矛盾的政策环境：一家公司可能既要为向中国出口芯片支付15%的收入分红，又要为其在好意思国运营所需而入口的芯片支付100%的关税。

天然，这项100%的入口关税禁止也附带了一个访佛的、个东谈主化谈判的豁免要求：承诺在好意思国进行坐褥制造的公司将不受此关税影响 。这再次强化了通过临时性、往还性豁免来迫使企业接纳特定步履的政策样式。

表2：中好意思半导体管制政策对比分析（特朗普政府 vs. 拜登政府）

这种“榨取”样式将来可能被施行到半导体除外的其他政策鸿沟（如生物时期、量子计较），从而塑造一个好意思海酬酢政策访佛于番邦和跨国公司必须向好意思国政府付费“收保护费”的将来，智商干预其市集和获取当时期，不然将面对处分性关税或制裁的禁止。

关于公共半导体产业而言，一个充满不细目性的新时期已经驾临。CEO们被迫成为酬酢官停火判者，而公共供应链的平稳性则受到了前所未有的挑战。

最终，这项15%的合同，岂论其最终能为好意思国政府带来若干收入，它所变成的政策影响都将是潜入的。它不仅重塑了公共半导体产业的竞争疆城，更可能动摇整个这个词国际贸易体系的根基，将寰宇推向一个愈加碎屑化、更不平稳、也更由强权而非规章主导的将来。

而关于整个身处其中的玩家来说，独一不错细倡导，等于不细目性自己。

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